ธนาคารแห่งประเทศไทยกำลังเตรียมหนึ่งในการพัฒนากฎเกณฑ์ที่มีนัยสำคัญที่สุดในระบบนิเวศการเงินดิจิทัลเอเชียตะวันออกเฉียงใต้: กรอบกำกับสำหรับ stablecoin ที่หนุนด้วยบาทไทย ผู้ว่าการธนาคารแห่งประเทศไทย วิทัย รัตนากร ยืนยันเมื่อมิถุนายน 2026 ว่าการรับฟังความคิดเห็นสาธารณะจะเปิดในปีนั้น โดยกรอบทางการตั้งเป้าเสร็จปลายปี 2026 หรือต้นปี 2027
จากห้ามสู่กำกับ: วิวัฒนาการนโยบาย
แนวทางของธนาคารแห่งประเทศไทยต่อสินทรัพย์ดิจิทัลเปลี่ยนไปอย่างมีนัยสำคัญ ในปี 2021 ธนาคารกลางห้ามใช้สินทรัพย์ดิจิทัลเป็นเครื่องมือชำระเงินเพราะกังวลความผันผวน ความเสี่ยงด้านความปลอดภัยไซเบอร์ และการฟอกเงิน แต่หลังเสร็จสิ้นโครงการนำร่อง CBDC รายย่อยในปี 2023 ธนาคารแห่งประเทศไทยสรุปว่าโครงสร้างพื้นฐานการชำระเงินที่มีอยู่เพียงพอสำหรับความต้องการรายย่อย และเลือกนำข้อมูลเชิงลึกจากโครงการนำร่องไปสนับสนุนนวัตกรรมภาคเอกชนผ่านกรอบแซนด์บ็อกซ์ใหม่
Enhanced Regulatory Sandbox: การทดลองที่สร้างกรอบ
ธนาคารแห่งประเทศไทยดำเนิน Enhanced Regulatory Sandbox สำหรับการชำระเงินแบบโปรแกรมได้ ซึ่งทดสอบ stablecoin บาทในสองรอบ แซนด์บ็อกซ์นี้เน้นเครื่องมือชำระเงินดิจิทัลที่ตรึง 1:1 กับบาทไทย หนุนเต็มด้วยเงินฝากบาทที่เก็บในสถาบันที่อยู่ภายใต้การกำกับ รอบแรกเสร็จสิ้นด้วยผลบวก ผลักดันให้ธนาคารแห่งประเทศไทยเปิดรอบที่สองในเดือนเมษายน 2026
สามกรณีการใช้งานหลักเป็นจุดสนใจ: การโทเคนไนเซชันสินทรัพย์ บริการชำระเงิน escrow และ purpose-bound money ผู้เข้าร่วมรอบสองรวมถึง True Money, Bitkub Blockchain Technology และ OM Platform Company Limited โดยทดสอบตั้งแต่เมษายน 2026 ถึงมีนาคม 2027
กฎเข้มที่สร้างโมเดลธุรกิจ
กรอบ stablecoin บาทกำหนดข้อกำหนดเข้มงวด แต่ละ stablecoin ต้องตรึง 1:1 กับบาทไทย หนุนเต็มด้วยทุนสำรองที่ไม่ติดภาระในบัญชีแยกที่สถาบันการเงินไทยภายใต้การกำกับ และเสนอการไถ่ถอนที่บังคับใช้ได้ที่มูลค่าหน้าบัตร เครื่องมือนี้จะไม่ได้รับอนุญาตให้ซื้อขายเก็งกำไรหรือจดทะเบียนในตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล
สิ่งที่สำคัญต่อสตาร์ทอัพฟินเทคที่ไม่ใช่ธนาคารคือกรอบนี้เปิดทางให้สถาบันการเงินภายใต้การกำกับและบริษัทที่มีใบอนุญาตพัฒนา stablecoin ที่อ้างอิงบาทภายใต้การกำกับโดยตรง สร้างโอกาสใหม่ให้บริษัทชำระเงินดิจิทัลและแพลตฟอร์มฟินเทคพัฒนาบริการชำระเงินที่มีประสิทธิภาพขึ้นโดยไม่ต้องเป็นธนาคารเต็มรูปแบบ
ผลกระทบต่อสตาร์ทอัพการชำระเงินที่ไม่ใช่ธนาคาร
โมเดลธุรกิจที่เกิดจากกฎนี้มีนัยสำคัญ stablecoin บาทที่อยู่ภายใต้การกำกับสามารถใช้เพิ่มประสิทธิภาพการชำระเงินและการชำระบัญชีในโครงสร้างพื้นฐานการเงินไทย ตลาดคาร์บอนเครดิตถูกระบุเป็นหนึ่งในกรณีใช้งานที่มีศักยภาพเพื่อสนับสนุนการเปลี่ยนผ่านของไทยสู่เศรษฐกิจคาร์บอนต่ำ
บริษัทอย่าง DeeMoney ก็ปรับกลยุทธ์เร็ว DeeMoney วางแผนบริการ QR Payment ข้ามพรมแดนที่จะเปิดตัวในไตรมาสที่ 3 หรือ 4 ปี 2026 ช่วยนักท่องเที่ยวต่างชาติในไทยจ่ายร้านค้าท้องถิ่นโดยตรงผ่านกระเป๋าเงินอิเล็กทรอนิกส์หรือบัญชีธนาคารต่างประเทศด้วยการสแกนคิวอาร์ไทย
แนวทางเป็นขั้นตอนของธนาคารแห่งประเทศไทย ซึ่งการขยายจะทำอย่างค่อยเป็นค่อยไปเพื่อให้สถาบันปรับตัวได้ขณะรักษาเสถียรภาพระบบการเงินโดยรวม สร้างสภาพแวดล้อมที่เอื้อต่อนวัตกรรมอย่างรับผิดชอบ สำหรับสตาร์ทอัพฟินเทคที่ไม่ใช่ธนาคารในไทย กรอบ stablecoin บาทไม่ใช่แค่กฎใหม่ แต่เป็นรากฐานสำหรับบริการชำระเงินดิจิทัลรุ่นถัดไปที่ผสานกับโครงสร้างพื้นฐานการเงินระดับชาติอย่างเต็มรูปแบบ